기업실적 보는법:재무제표를 통한 재무비율 분석 및 네이버 기업실적분석표 해설

주식 투자를 할 때 기업의 실적을 제대로 이해하는 것은 매우 중요한 과정입니다. 재무제표는 기업의 재무 상태와 성과를 나타내는 가장 기초적인 자료로, 이를 통해 기업의 성장 가능성과 안정성을 평가할 수 있습니다. 하지만 많은 투자자들이 숫자로 가득 찬 재무제표를 어렵게 느끼고 그 분석 방법에 대해 막연함을 느낍니다. 이번 포스팅에서는 재무제표를 읽는 법과 재무비율을 분석하는 방법을 자세히 설명하고, 네이버에서 제공하는 기업실적분석표 해설을 활용해 보다 쉽게 재무 상태를 이해할 수 있는 팁을 제공하려고 합니다. 이 포스팅을 통해 여러분이 재무제표와 재무비율 분석에 대한 이해를 높이고, 보다 정확하게 기업 가치를 평가하는 방법을 배워보시길 바랍니다.

재무제표 보는 법

 

재무제표는 크게 5가지 나눌 수 있습니다: 손익계산서, 재무상태표(대차대조표), 자본변동표, 현금흐름표입니다. 이 각 항목은 기업의 재무 상태와 성과를 각각 다른 측면에서 보여줍니다.

1. 재무상태표(대차대조표)

• 설명: 회계 기간의 기업의 자산, 부채, 자본을 보여줍니다.
• 주요 항목: 자산, 부채, 자본
• 분석 포인트: 자산 대비 부채 비율을 통해 기업의 재정 건전성을 평가할 수 있으며, 이를 통해 안정성을 판단할 수 있습니다.

2. 포괄 손익계산서

• 설명: 회계 기간동안 동안 기업이 벌어들인 수익과 지출을 나타냅니다.
• 주요 항목: 매출, 영업이익, 순이익
• 분석 포인트: 기업의 수익성과 비용 구조를 파악하는 데 중요한 자료입니다. 이를 통해 기업이 얼마나 수익을 내고 있는지, 비용 구조는 어떻게 되는지를 파악할 수 있습니다.

3.자본변동표(Statement of Changes in Equity)

• 설명:회계 기간 동안 기업의 자본 항목의 변동 내역을 보여주는 재무제표 입니다.
• 주요 항목 : 자본금, 자본잉여금, 이익잉여금, 기타자본항목
• 분석포인트 :기업의 자본 구조 변화, 주주와의 거래, 포괄손익 등을 통해 기업의 자본 정책과 배당 정책,주주가치 창출과 관련된 기업의 의사결정을 평가할수 있습니다.

4. 현금흐름표

• 설명: 기업의 현금 유입과 유출을 보여주는 자료로, 운영 활동, 투자 활동, 재무 활동에 따른 현금의 변화를 나타냅니다.
• 주요 항목: 운영 활동 현금흐름, 투자 활동 현금흐름, 재무 활동 현금흐름
• 분석 포인트: 운영 활동의 현금흐름이 긍정적일수록 기업의 유동성이 좋다는 것을 의미합니다. 이는 기업이 단기적인 재무적 의무를 이행할 수 있는 능력을 판단하는 데 중요한 지표가 됩니다.

4. 주석 확인

• 설명: 재무제표의 주석은 지급보증,우발채무와 약정사항등 중요한 추가 정보를 제공합니다.
• 분석 포인트: 기업이 회계 처리에서 사용한 방법, 특정 항목에 대한 설명 등이 포함되어 있어, 주석을 통해 보다 깊이 있는 분석이 가능합니다. 주석을 무시하지 않고 꼼꼼히 읽어보는 것이 중요합니다.

재무제표 분석 시 주의사항 및 팁

재무제표를 분석할 때 몇 가지 주의사항, 유용한 팁, 그리고 주석을 확인하는 것이 중요합니다.

1. 계절적 요인 및 일회성 요인

• 설명: 기업의 실적은 계절적 요인이나 일회성 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다.
• 팁: 여러 기간에 걸친 데이터를 함께 분석하여 이러한 요인에 따른 변동성을 최소화하는 것이 중요합니다. 특정 분기의 실적만을 보고 판단하기보다는 여러 기간에 걸친 데이터를 종합적으로 분석해야 합니다.

2. 회계 방식의 차이

• 설명: 기업이 사용하는 회계 방식에 따라 재무제표의 숫자가 달라질 수 있습니다.
• 팁: 회계 정책의 차이를 이해하고 비교 분석하는 것이 필요합니다. 이는 기업 간 비교 시 매우 중요한 요소입니다.

3. 기업의 외부 환경 고려

• 설명: 재무제표만으로는 기업의 모든 상황을 알 수 없습니다.
• 팁: 기업의 산업 환경, 경쟁 상황, 그리고 경영진의 전략 등을 함께 고려해 종합적인 분석을 해야 합니다. 이러한 외부 요인들이 기업의 재무 상태와 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

위의 기본적인 주의 사항이외에  실질적인 체크포인트를 금융감독원에서 <재무제표 확인 10계명>이란 체크포인트를 내놓은바 있습니다.

재무제표 확인 10계명

 

이러한 주의사항과 팁을 염두에 두고 재무제표를 분석한다면 보다 정확하고 신뢰성 있는 투자 판단을 내릴 수 있을 것입니다.

 

재무제표를 이해하고 분석하는 것은 기업의 재무 상태를 파악하고 향후 성장 가능성을 예측하는 데 매우 유용합니다. 주식 투자 시 가장 중요하게 봐야 할 포인트는 기업의 수익성, 재정 건전성, 그리고 유동성입니다.

 

이를 통해 기업의 현재 상황과 향후 성장 가능성을 평가할 수 있습니다. 다음으로는 이러한 재무제표를 바탕으로 재무비율을 분석하는 방법에 대해 예시를 들어서 살펴보겠습니다.

재무비율 분석을 통한 네이버 기업실적분석표 해석

재무비율 분석은 기업의 재무 상태와 성과를 수치로 파악할 수 있는 매우 유용한 도구입니다. 각 지표는 기업의 특정 측면을 평가하는 데 도움을 주며, 이들 간의 관계를 통해 종합적인 평가가 가능합니다. 아래에서는 주요 재무비율에 대한 설명과 계산 공식, 그리고 그 중요성을 통해 네이버 기업실적 분석표의 각항목에 대한 설명을 하겠습니다.

네이버 증권 기업실적분석 샘플

 

네이버 증권의 주식정보에 가시면 위와 같은 기업실적 분석을 보실수 있을겁니다.임의의 회사를 샘플로 가져왔습니다.

 

위에 빨간색 표시는 아래 주석에서도 있듯이 컨센서스항목으로 실제 재무제표 발표전에 증권사에서 전망한 증권사 전망치의 평균값으로 기업이 큰 우량기업에서 볼수 있습니다. 시가총액이 적은 회사는 저 항목은 보이지 않을겁니다.

 

실적은 좌측의 연간 실적과 우측의 분기 실적으로 나뉜것을 볼수 있을겁니다.

 

제일 위에 있는 세개의 항목은 회사의 재무제표중 손익계산서에서 가장 중요한 항목을 작성된것으로 해당기간의 기업 실적을 나타낸것입니다.

기업실적

• 매출액 : 기업의 주요 영업활동으로 인한 수익
• 영업이익 : 매출에서 매출원가와 판매관리비를 차감한 금액
• 당기순이익 : 영업이익에서 영업외수익과 비용을 가감한 최종이익

이항목에서는 당기순이익도 중요하지만 영업이익이 영업활동 매출에 대한 순수이익을 나타내는것으로 특히 중요합니다.당기순이익에는 실제 영업활동에서 발생한 수익이외에 다른 항목도 포함되기 때문입니다.(이자수입,임대료,유형자산처분이익이나 손실등)

 

또한 위 항목의 변동 추이에 대한 추세분석을 통해서 기업의 성장성을 체크해볼수 있습니다.

 

 

이 항목은 성장성 지표인 영업이익률, 순이익률과 수익성 지표인 ROE(자기자본이익률)이 복합적으로 작성되어 있습니다.

영업이익률

영업이익률은 매출액 대비 영업이익의 비율을 나타내는 지표입니다.

매출액 영업이익률 = (영업이익 / 매출액) × 100 

중요성

• 수익성 평가: 이 지표는 기업의 주된 영업활동의 수익성을 직접적으로 보여줍니다.
• 비용 관리 능력: 매출액 영업이익률은 기업의 비용 관리 능력을 반영합니다.
• 경쟁력 지표: 동종 업계 평균과 비교하여 기업의 경쟁력을 평가할 수 있습니다.
• 가격 결정력: 높은 매출액 영업이익률은 기업의 강한 가격 결정력을 시사할 수 있습니다

순이익률 (Net Profit Margin)

순이익률은 기업의 매출액 대비 당기순이익의 비율을 나타내는 중요한 수익성 지표입니다 .

순이익률 = (당기순이익 / 매출액) × 100 중요성

• 수익성 평가: 순이익률은 기업이 매출을 통해 얼마나 효과적으로 이익을 창출하는지 보여줍니다.
• 경영 효율성: 이 지표는 기업의 전반적인 경영 효율성을 반영합니다.
• 산업 간 비교: 순이익률은 다른 산업의 기업들과 비교할 때 유용한 지표입니다.
• 투자 결정: 투자자들이 기업의 재무 성과를 평가하고 투자 결정을 내릴 때 중요하게 고려하는 지표입니다.

자기자본이익률(ROE)

자기자본이익률(ROE)은 주주가 투자한 자본 대비 순이익의 비율을 나타내는 지표입니다.

ROE = (당기순이익 / 평균 자기자본) × 100 중요성

• 주주 수익률: ROE는 주주들의 투자에 대한 수익률을 직접적으로 보여줍니다.
• 기업 가치 평가: 투자자들이 기업의 가치를 평가할 때 가장 중요하게 고려하는 지표 중 하나입니다.
• 경영 효율성: 경영진이 주주의 자본을 얼마나 효율적으로 운용하는지 평가하는 데 사용됩니다.
• 성장성 지표: 지속적으로 높은 ROE는 기업의 높은 성장 잠재력을 시사할 수 있습니다
• 수치가 높을수록 좋습니다.

부채비율 (Debt Ratio)

부채비율은 기업의 재무 안정성을 나타내는 대표적인 재무비율로, 자기자본 대비 부채의 비율을 나타냅니다.

부채비율 = (부채총계 / 자본총계) × 100% 

• 재무 안정성 평가: 부채비율은 기업의 재무 구조의 안정성을 평가하는 핵심 지표입니다.
• 리스크 측정: 높은 부채비율은 기업의 재무적 리스크가 높다는 것을 의미할 수 있습니다.
• 신용도 평가: 채권자들이 기업의 신용도를 평가할 때 중요하게 고려하는 지표입니다.
• 자본 구조 분석: 기업의 자본 조달 전략과 재무 정책을 분석하는 데 사용됩니다.
• 일반적인 기준: 통상적으로 부채비율이 100% 이하이면 안전하다고 간주됩니다. 부채비율이 200% 이상이면 일반적으로 위험하다고 간주됩니다. 하지만 이는 절대적인 기준은 아닙니다.
• 동종업계 비교: 동종업계의 역사적인 평균치와 비교하는 것이 필요합니다.
• 산업 특성 고려사항: 금융업의 경우 고객 예치금이 부채로 잡히기 때문에 부채비율이 높습니다.
• 사업 모델 고려사항: 수주업의 경우 선수금이 부채로 기록되어 수주를 많이 받을수록 부채비율이 증가할 수 있습니다.
• 현금흐름 주기: 현금흐름 주기가 빠른 기업의 경우 부채비율을 관대히 검토해도 큰 무리가 없습니다.
• 영업부채의 비중: 영업부채(매입채무)의 규모가 커서 부채비율이 높은 경우는 실질적인 재무 위험이 낮을 수 있습니다.

당좌비율 (Quick Ratio 또는 Acid-Test Ratio)

당좌비율은 기업의 단기 지급능력을 측정하는 중요한 유동성 지표입니다.

당좌비율 = (당좌자산 / 유동부채) × 100% 여기서 당좌자산은 유동자산에서 재고자산을 제외한 것입니다.

 

• 단기 지급능력 평가: 당좌비율은 기업의 즉각적인 채무 상환 능력을 나타냅니다.
• 유동성 위험 측정: 이 비율은 기업의 유동성 위험을 평가하는 데 사용됩니다.
• 신용도 평가: 채권자들이 기업의 단기 신용도를 평가할 때 중요하게 고려하는 지표입니다.
• 재무 건전성 지표: 당좌비율은 기업의 재무 건전성을 나타내는 주요 지표 중 하나입니다.
• 일반적인 기준: 통상적으로 당좌비율이 100% 이상이면 양호하다고 간주됩니다.
• 안정성 평가: 당좌비율이 높을수록 기업의 단기 지급능력이 우수하다고 볼 수 있습니다.
• 유동비율과의 비교: 당좌비율은 유동비율보다 보수적인 지표로, 더 엄격한 유동성 평가를 제공합니다.

유보율 (Retention Ratio)

유보율은 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 이익을 얼마나 사내에 보유하고 있는지를 나타내는 재무 지표입니다.

유보율 = ((이익잉여금 + 자본잉여금) / 납입자본금) × 100% 중요성

• 재무 안정성 평가: 유보율은 기업의 재무 구조의 안정성을 평가하는 중요한 지표입니다.
• 성장 잠재력 측정: 높은 유보율은 기업의 미래 투자 및 성장 가능성을 나타낼 수 있습니다.
• 무상증자 가능성: 유보율은 무상증자 가능성을 측정하는 유용한 지표입니다.
• 기업의 배당 정책 분석: 유보율을 통해 기업의 배당 정책을 간접적으로 파악할 수 있습니다.
• 높은 유보율: 일반적으로 유보율이 높을수록 기업의 재무구조가 안정적이고 불황에 대한 적응력이 높다고 볼 수 있습니다.
• 투자 판단: 유보율이 높은 기업은 우량주로 간주되어 주가가 대체로 높은 편입니다.
• 배당 정책: 낮은 배당성향은 유보율을 높이는 요인이 됩니다.
• 자본 거래: 유상증자나 자산재평가 등은 자본잉여금을 증가시켜 유보율에 영향을 줄 수 있습니다.
• 기업의 성장 단계: 성장 초기 기업은 이익을 재투자하기 때문에 유보율이 높을 수 있습니다.

 

EPS (주당순이익, Earnings Per Share)

EPS는 기업의 당기순이익을 발행주식 수로 나눈 값으로, 주주들에게 귀속되는 1주당 이익을 나타냅니다.

EPS = 당기순이익 / 발행주식 수

• 수익성 지표: EPS는 기업의 실질적인 수익성을 가늠할 수 있는 중요한 지표입니다.
• 투자 판단: EPS가 높고 지속적으로 상승하는 기업은 건실한 기업으로 평가될 수 있습니다.
• PER 계산의 기초: EPS는 PER을 계산하는 데 사용되는 중요한 요소입니다.
• 배당 가능성: EPS가 높을수록 배당 여력이 크다고 볼 수 있습니다.
• EPS가 높을수록 기업의 수익성이 좋다고 볼 수 있습니다.
• EPS의 지속적인 증가는 기업의 성장을 의미할 수 있습니다

PER (주가수익비율, Price Earnings Ratio)

PER은 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로, 기업의 수익성과 주가의 관계를 나타내는 중요한 지표입니다.

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) 

• 기업 가치 평가: PER은 기업의 주가가 수익에 비해 얼마나 고평가 또는 저평가되어 있는지 판단하는 데 사용됩니다.
• 투자 결정: 일반적으로 PER이 낮을수록 주식이 저평가되어 있다고 볼 수 있어, 투자 기회로 여겨질 수 있습니다.
• 산업 간 비교: 동종 업계 기업들의 PER을 비교하여 상대적 가치를 평가할 수 있습니다.
• 미래 성장성 반영: 높은 PER은 투자자들이 기업의 미래 성장에 대해 높은 기대를 가지고 있음을 의미할 수 있습니다 .
• 일반적으로 PER이 10 이하일 경우 저PER주로 분류됩니다.
• PER이 높다고 해서 반드시 고평가된 것은 아니며, 기업의 성장 가능성도 함께 고려해야 합니다.(최근 예를 들면 테슬라는 PER이 잠정추정치로 79.2배로 예상하고 있습니다)

BPS (주당순자산, Book-value Per Share)

BPS는 기업의 순자산을 발행주식 수로 나눈 값으로, 주식 한 주당 순자산 가치를 나타냅니다.

BPS = (총자산 - 총부채) / 발행주식 수

• 기업의 재무 건전성: BPS는 기업의 재무 구조의 건전성을 평가하는 데 사용됩니다.
• 청산 가치 평가: BPS는 기업이 청산될 경우 주주들이 받을 수 있는 1주당 가치를 나타냅니다.
• PBR 계산의 기초: BPS는 주가순자산비율(PBR)을 계산하는 데 사용됩니다.
• 투자 판단: BPS가 높을수록 재무구조가 튼튼한 기업으로 평가될 수 있습니다.
• BPS가 높을수록 기업의 순자산 가치가 높다고 볼 수 있습니다.
• 주가가 BPS보다 낮으면 해당 주식이 저평가되었다고 볼 수 있습니다

PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율)

PBR은 주가와 장부가치를 비교하기 위해 사용하는 비율로, 주당 시장가격을 주당 장부가치로 나눈 값입니다.

PBR = 주당 시장가격 / 주당 장부가치 또는,PBR = 시가총액 / 순자산

• 기업가치 평가: ​PBR은 기업의 시장 가치와 장부상 가치를 비교하는 중요한 지표입니다​.
• 투자 판단: 투자자들이 주식의 고평가 또는 저평가 여부를 판단하는 데 사용합니다.
• 청산가치 비교: PBR은 기업의 청산가치와 현재 시장가치를 비교하는 데 도움을 줍니다. 
• 산업 간 비교: 동종업계 다른 기업들과 비교할 때 유용한 지표입니다.
• PBR = 1: 주가가 장부가치와 같다는 의미입니다.
• PBR > 1: 주가가 장부가치보다 높아 고평가되었다고 해석할 수 있습니다.
• PBR < 1: 주가가 장부가치보다 낮아 저평가되었다고 볼 수 있습니다.
• 산업별 차이: PBR의 적정 수준은 산업에 따라 다를 수 있습니다.

주당배당금 (DPS, Dividend Per Share)

주당배당금은 기업이 주주에게 지급하는 1주당 배당금액을 의미합니다.

주당배당금 = 배당금 총액 / 발행주식수

• 주주 수익: 주당배당금은 주주들의 직접적인 수익 원천입니다.
• 기업 가치 평가: 주당배당금은 기업의 수익성과 주주 친화적 정책을 반영합니다.
• 투자 결정 요인: 투자자들이 주식 선택 시 중요하게 고려하는 지표 중 하나입니다.
• 높은 주당배당금: 일반적으로 기업의 수익성과 재무 안정성이 높다는 신호로 해석될 수 있습니다.
• 지속적인 증가: 주당배당금이 꾸준히 증가하는 기업은 안정적인 성장을 하고 있다고 볼 수 있습니다.
• 산업별 차이: 주당배당금의 적정 수준은 산업에 따라 다를 수 있으므로, 동종 업계와의 비교가 필요합니다.
• 수익성: 당기순이익이 증가하면 주당배당금도 증가할 가능성이 높습니다.
• 기업의 배당 정책: 안정적인 배당 정책을 가진 기업은 일정 수준의 주당배당금을 유지하려 합니다.
• 기업의 성장 단계: 성장기 기업은 재투자를 위해 배당을 적게 할 수 있습니다.
• 주주의 요구: 대주주나 기관투자자의 배당 요구가 주당배당금에 영향을 줄 수 있습니다.

시가배당률 (Dividend Yield)

시가배당률은 주당 배당금을 주가로 나눈 비율로, 투자자가 주식 투자로 얻을 수 있는 배당 수익률을 나타냅니다.

시가배당률 = (주당 배당금 / 주가) × 100% 

• 투자 수익률 평가: 시가배당률은 주식 투자의 직접적인 수익률을 나타내는 지표입니다.
• 기업 가치 평가: 높은 시가배당률은 주당이 비교적 저렴한 가격에 매매되고 있음을 의미할 수 있습니다.
• 투자 전략 수립: 시가배당률은 배당주 투자 전략을 수립할 때 중요한 기준이 됩니다.
• 높은 시가배당률: 일반적으로 5% 이상의 시가배당률은 높다고 평가됩니다.
• 산업별 차이: 시가배당률의 적정 수준은 산업에 따라 다를 수 있으므로, 동종 업계와의 비교가 필요합니다.
• 주가와의 관계: 시가배당률이 높다는 것은 현재 주가가 상대적으로 낮거나 배당금이 높다는 것을 의미할 수 있습니다.
• 주가 변동: 주가가 하락하면 시가배당률은 상승하고, 주가가 상승하면 시가배당률은 하락합니다.
• 배당금 변화: 기업이 배당금을 증가시키면 시가배당률도 상승합니다.
• 기업의 수익성: 수익성이 높은 기업일수록 높은 배당금을 지급할 수 있어 시가배당률이 높아질 수 있습니다.
• 기업의 성장 단계: 성숙기 기업은 일반적으로 높은 시가배당률을 보이는 경향이 있습니다.
• 주가 저평가 판단: 과거 평균보다 높은 시가배당률은 주가가 저평가되었을 가능성을 시사합니다.

배당성향 (Dividend Payout Ratio)

배당성향은 기업의 당기순이익 중 주주에게 배당으로 지급되는 비율을 나타냅니다.

배당성향 = (배당금 총액 / 당기순이익) × 100% 

• 기업의 배당 정책 평가: 배당성향은 기업이 얼마나 적극적으로 이익을 주주에게 환원하는지를 보여줍니다.
• 기업의 재무 안정성 판단: 적절한 배당성향은 기업의 재무적 안정성을 나타냅니다.
• 투자 판단 기준: 투자자들이 기업의 주주 친화적 정책을 평가하는 데 사용됩니다.
• 높은 배당성향: 일반적으로 50% 이상의 배당성향은 높다고 평가됩니다.
• 낮은 배당성향: 성장기 기업이나 재투자가 필요한 기업의 경우 낮은 배당성향을 보일 수 있습니다.
• 산업별 차이: 배당성향의 적정 수준은 산업에 따라 다를 수 있으므로, 동종 업계와의 비교가 필요합니다.
• 기업의 수익성: 수익성이 높은 기업일수록 높은 배당성향을 유지할 수 있습니다.
• 기업의 성장 단계: 성숙기 기업은 일반적으로 높은 배당성향을 보이는 경향이 있습니다.
• 주주 구성: 대주주나 기관투자자의 성향이 배당성향에 영향을 줄 수 있습니다.

재무제표와 재무비율 분석은 성공적인 주식 투자를 위한 필수적인 도구입니다. 이를 통해 기업의 재무 상태와 성장 가능성을 평가하고, 합리적인 투자 결정을 내리는 데 큰 도움을 받을 수 있습니다. 물론 재무제표만으로 모든 것을 파악할 수는 없지만, 여기에 산업 환경과 외부 요인을 함께 고려한다면 더욱 신뢰성 있는 분석이 가능해집니다.

 

이번 포스팅을 통해 재무제표와 재무비율을 분석하는 방법에 대해 배우셨길 바랍니다. 이를 바탕으로 여러분의 투자 전략을 더욱 정교하게 다듬고, 성공적인 투자를 이어나가시길 응원합니다. 꾸준한 학습과 분석이 안정적이고 수익성 있는 투자의 지름길입니다. 감사합니다.

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